业绩修复的焦点驱动要素正在于：一方面，葵花籽新采购季于2025年10月起头，新原料正在第四时度逐渐投入利用，成本压力起头缓解；另一方面，春节年货节错期效应叠加坚果礼盒等高毛利产物集中放量，鞭策了营收和利润的双沉改善。

　　关于营收下滑的缘由，洽洽食物正在年报中暗示，外部渠道的变化以及一季度春节错期等要素的影响。

　　渠道变化的冲击是洽洽食物营收下滑的焦点诱因之一。年报显示，公司持久依赖的经销渠道呈现显著萎缩，2025年经销和其他渠道实现停业收入45。70亿元，同比下降19。38%，占停业收入比沉从2024年的79。49%降至69。53%，三年来占比持续下滑（2023年为84。46%）。截至演讲期末，公司共有1717个经销商，此中国内1584个、国外133个，虽仍连结必然规模，但保守经销渠道的增加动能已较着不脚。

　　年报显示，2025年实现停业收入65。74亿元，较上年同期下降7。82%；实现归属于上市公司股东的净利润3。18亿元，同比大幅下降62。51%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2。50亿元，同比下降67。68%；运营勾当发生的现金流量净额7044。73万元，同比暴跌93。22%，盈利能力取现金流均呈现恶化。

　　根基每股收益0。628元/股，同比下降62。53%，加权平均净资产收益率5。71%，较上年同期的15。13%下降9。42个百分点。

　　披露2025年年度演讲。年报显示，公司全年营收、此中净利润同比暴跌超六成，运营勾当发生的现金流量净额同比暴减超九成。

　　值得留意的是，公司产物销量也呈现下滑，2025年发卖量为22。55万吨，同比下降5。53%；出产量22。70万吨，同比下降5。68%；库存量1。18万吨，同比上升14。04%，库存压力有所添加。

　　不外，从更长的周期来看，洽洽食物面对的挑和远未竣事，公司三年停业总收入复合年增加率为-1。52%，三年净利润复合年增加率更低至-31。16%，盈利能力的持久阑珊趋向可否实正逆转，仍有待察看。

　　分产物看，洽洽食物两大焦点品类全线下挫：葵花子产物实现收入40。23亿元，同比下降8。19%，占停业收入比沉61。20%；坚果类产物实现收入17。63亿元，同比下降8。37%，占停业收入比沉26。81%；其他产物收入6。96亿元，同比下降10。07%。

　　虽然公司试图通过渠道精耕、拓展新兴渠道填补缺口，截至2025岁暮渠道数字化平台办事终端网点约56万家，且加大了量贩零食连锁、会员店、立即零售等新兴渠道投入，电商渠道营收同比增加19。76%至9。32亿元，海外渠道营收同比增加3。16%至5。87亿元，但仍未能抵消保守经销渠道的下滑幅度。

　　年报披露，2025年公司葵花籽原料成本上升，次要缘由是2024年9月下旬内蒙区域葵花籽收成期持续阴雨导致葵花籽的霉变率提拔，合适公司质量尺度的原料产量削减，原料价钱上升；同时，巴旦木原料受供需关系影响、腰果原料受行业周期性及气候影响，采购价钱均有所上涨，原料价钱的上涨对公司毛利率影响较大。

　　从成本形成来看，2025年洽洽食物商品发卖的间接材料成本达42。01亿元，占停业成本比沉83。44%，虽然同比小幅下降1。48%，但正在营收下滑的布景下，成本压力进一步凸显。

　　值得留意的是，洽洽食物2026年第一季度业绩呈现“回暖”。正在披露2025年年报的同时，公司披露2026年一季报显示，本年第一季度公司实现停业收入22。2亿元，同比增加41。46%；归母净利润1。68亿元，同比大幅增加117。82%；扣非归母净利润1。50亿元，同比增加156。47%。

　　面临业绩下滑，洽洽食物也正在积极采纳应对办法：优化新品推出机制，2025年推出山野系列瓜子、瓜子仁冰淇淋、全坚果等多款新品；优化原料采购模式，加大曲采比例，2025年新采购季葵花籽采购价钱较前期有所下降；提拔供应链从动化和柔性程度，正在合肥、包头厂区添加柔性出产线，鞭策降本增效；同时深化品牌营销，开展多元化勾当提拔品牌活力。